前不久，“扩大剂风波”赓续发酵，诸多食品饮料企业陷入议论漩涡，而处于“风暴眼”的正是被称为“酱油茅”的海天味业603288），其虽三次公告颁布举行路明，却仍未能阻滞言论的伸长。《红周刊》属目到，海天“扩张剂风云”实践上只是个导火索，其后背实在焦点的题目现实上是亏损者对食品平安的操心。

　　值得属目的是，今朝在A股排队上市的食品饮料企业不在少数，以浙江德馨食品科技股份有限公司（以下简称“德馨食品”）和四川菊乐食品股份有限公司（以下简称“菊乐股份”）为例，除了企业本身生计原质料价值起伏、毛利率下滑、产品单一等紧张外，这两家公司都生计着不同秤谌的产品质料问题。食品安全是食品饮料企业必需遵照的底线，这回“扩充剂风云”即是一个教授，而对于IPO企业来说，假使守不好食品安详与产品质料的大门，思要上市恐慌永恒都只能是个梦。

　　关规不过食品安宁的底线年，前身为浙江德馨饮料有限公司，公司主业务务为现制饮品配料的研发、临盆和出售，要紧为卑鄙企业提供饮品浓浆、风姿糖浆、饮品小料等配料产品，客户群体包罗百盛中国、麦当劳、星巴克、瑞幸咖啡、蜜雪冰城等着名品牌企业。

　　纵使如今两起涉及食品安乐与环境污浊的行政责罚已不在陈说期内，但关系损害仍必要企业加以珍惜。周旋食品安宁闭连紧张，德馨食品也展示，频年来，公司业务范围快疾填补，首要产品临盆关头较多，改日几年假若公司未能及时无缺和健全与其开业开展相匹配的质量局限方式，大略在生产、流利等关头出现感染产品质地的鄙夷或差池，引致产品质地等食品安详标题，将对公司产品的品牌美誉度、出卖领域发作灾祸陶染。

　　值得一提的是，在招股书中，菊乐股份并未呈现公司及子公司涉及到食品安适方面的行政处理和行政囚禁办法境况，但《红周刊》体验山西省市集看守管束局官网透露，用命2021年第29期食品安好监督抽检信休告示透露，菊乐股份子公司黑龙江惠丰乳品有限公司大庆分公司生产的惠丰优牧嚼酸奶（黄桃+燕麦）产品抽检不关格，缘故是产品所含的大肠菌群不符合食品安定圭表。

　　众所周知，大肠菌群是国内外通用的食品浑浊常用指引菌之一，形成大肠菌群超宗旨缘故可能是产品的加工原料、包装原料受浑浊，或是受人员、工器材等临盆树立、际遇的污染，要是大肠菌群严重超标，大体会引起肠道传得病以致食物中毒。

　　从策划状态来看，2019年至2021年，德馨食品达成买卖收入分手为3.93亿元、3.57亿元和5.29亿元，归属母公司股东的净利润分裂为8012.27万元、6871.91万元和9547.26万元，全部业绩范畴呈“V”字型展开态势，2021年的营收增加较为可观。

　　据招股书流露，陈诉期内，其果蔬汁类的采购金额分袂为0.85亿元、0.66亿元和1.28亿元，分手占当期总采购金额比例的37.37%、35.50%和39.44%；糖类的采购金额辨别为0.63亿元、0.55亿元和0.86亿元，分裂占当期总采购金额比例的27.77%、29.52%和26.44%。从原原料单价来看，讲述期内，德馨食品的果蔬汁类和茶类原原料采购单价总体均大白各异水准的飞腾，糖类原原料2021年相比2020年也有所飞腾。

　　再从发售单价来看，德馨食品的主要产品为饮品浓浆、风度糖浆和饮品小料，呈文期内，其三大首要产品平均发卖单价均发现低浸。其中，饮品小料的平均销售单价降幅最为严重，2020年和2021年分别低沉49.86%和17.92%。此外，饮品浓浆微风味糖浆的平均售价也展示了不同水准的下滑。

　　原来，假设公司产品在财产链中有较高的话语权，议价才能较强，因原资料价格高涨爆发的本钱也许经历发展产品售价的手法变更出去，但就方今的景况来看，德馨食品的资本转折才智显然是偏弱的，这也意味着其议价智力不足。

　　德馨食品无法将上述成本搬动到卑鄙发卖端，直接导致公司毛利率涌现下滑。从数据来看，德馨食品饮品浓浆的毛利率从2019年的47.01%降低至2021年40.84%，风度糖浆毛利率从34.78%下滑至33.02%，饮品小料等产品的毛利率则从38.48%下滑至26.78%。闭键产品毛利率全线下滑，使得其主业务务毛利率也从2019年的42.74%下滑至2021年36.97%。

　　在我国食品饮料行业，不管是已上市企业，依然正在排队的IPO企业，许多都存在着“大单品”的特点。但不得不途的是，饮料行业的“大单品功夫”正在成为“当年式”，特别对付着名度偏低的品牌来道，现如今饮料市集革新持续，新品迭出，念靠一两样单品打宇宙，还是变得越来越难。

　　聚焦到IPO公司菊乐股份，其主开业务为含乳饮料及乳制品的研发、临盆和发卖，其收入紧要来自于含乳饮料、发酵乳、巴氏杀菌乳和灭菌乳等产品。陈说期内，含乳饮料的贩卖金额辞别为6.11亿元、6.47亿元和7.32亿元，差别占总收入的73.91%、65.31%和51.68%，占比最高且比浸较大，其余，来自于发酵乳和灭菌乳的收入则分列第二、三位。

　　需要注目的是，由于菊乐股份发展远大于四川区域，产品在四川区域占据较高的商场份额。固然公司大白如故在踊跃开荒四川省以外的市集，但在叙述期内，其在四川省商场完成的出卖收入判袂为8.11亿元、9.07亿元和10.59亿元，别离占当期主生意务收入比例的98.07%、91.53%和74.72%，出卖占比照样高达七成以上，发售地域会集度较高。

　　瑞幸咖啡、星巴克一贯名列其前五大客户名单，三年贩卖金额总计诀别到达当期贩卖收入比例的40.91%、28.29%和37.11%，或者看到，在新茶饮品牌快速扩展的比赛下，德馨食品从中受益。但而今来看，不论是咖啡依旧新茶饮的市集如故趋于鼓和，应付产品集中供给于咖啡和新茶饮品类，也使得企业面临产品品类过于局促的标题。

　　在渠途方面，通知期内，德馨食品对直销客户销售收入占比别离为83.51%、80.83%和82.14%，非直销收入（包罗经销商和生意商）占比分散为16.49%、19.17%和17.86%。不外，现在新茶饮企业价钱“内卷”越来越厉重，很多品牌企业为了下降本钱仍然开始跨过提供商，直接向质料产地采购产品或许直接树立自身的上游质料厂以低落成本。

　　《红周刊》从天眼查网站清晰到，德馨食品前五大客户之一的蜜雪冰城已于2021年8月制造重庆雪王农业有限公司，该公司由蜜雪冰城全资持股，贸易规划范围包罗饮料分娩、食品坐蓐、食品互联网发卖、食用农产品初加工、奇怪水果批发、初级农产品收购等。显而易见，德馨食品产品倚赖单一品类、单一渠途的危害已经越来越高。华体会hth华体会hth